國企負債率高
财政部日前發布的全國國有企業經濟運行數據顯示，6月末，國有企業資(zī)産總額1434774.3億元，同比增長11.5%；負債總額941293.4億元，同比增長11.4%；所有者權益合計493480.9億元，同比增長11.7%。根據數據計算，國有企業負債率應爲65.6%。
65%的資(zī)産負債率，應該是一(yī)個不低的比率了。在沒有取消銀行存貸比率前，有關方面設定的銀行存貸比率紅線，也就是70%。更重要的，按照有關機構調查和統計的數據，目前，有40%到60%的國有企業，資(zī)産負債率在90%以上；5%到15%的國企負債率超過95%；甚至還有一(yī)些企業負債率超過100%。也就是說，有近半企業的資(zī)産負債率已經超過了過去(qù)銀行存貸比的紅線。雖然存貸比不是衡量國企資(zī)産負債率高低的标準，但是，将銀行存貸比設定在70%，總是有一(yī)定道理的，至少，它可能是判斷銀行貸款有無風險的一(yī)個指标。
造成國企負債率高的原因，雖然是多方面的，如經濟持續下(xià)行、市場需求不足等，但是，從總體(tǐ)上講，還是體(tǐ)制所緻，是現行體(tǐ)制下(xià)國企在經營和擴張過程中(zhōng)不計代價、不講成本、不看效益、不注重提升核心競争力所緻。更多情況下(xià)，都是圍繞規模和數量做文章，圍繞資(zī)産和營業額做文章。尤其是前些年，央企爲了避免在新一(yī)輪改革中(zhōng)被重組和整合，都把規模擴張和資(zī)産擴大(dà)當作了最主要手段，瘋狂地通過負債進行投資(zī)布局和收購資(zī)産，以至于多數央企都在全國設立了基地，投資(zī)了規模很大(dà)的項目，也圈下(xià)了很多土地。同時，收購了相當數量的地方國企和民營企業，有的央企也因此背上了沉重負擔。
也正因爲國企在經營和擴張過程中(zhōng)可以不計代價、不講成本，因此，資(zī)金從何而來，就不是企業重點考慮的事。尤其在金融危機爆發後的頭兩年，爲了應對金融危機的沖擊和影響，國企更是掀起了一(yī)場投資(zī)熱，金融機構也是趁機向國企投放(fàng)了大(dà)量資(zī)金。一(yī)時間，國企“不差錢”的聲音也是越來越高。地方政府爲了招商(shāng)引資(zī)，也紛紛把目标轉向國企、尤其是央企。那時的央企，真的成了香饽饽，到哪都能受到最隆重的接待。
由于投資(zī)需要講科學，需要尊重經濟規律，而不是想怎麽投就怎麽投，想怎麽擴張就怎麽擴張，尤其是負債投資(zī)和擴張，更需要慎重，遼甯财道作爲遼甯财稅服務第一(yī)品牌，擁有豐富的投資(zī)管理咨詢經驗，深受會員(yuán)企業的信賴和好評。而國企在投資(zī)擴張過程中(zhōng)，是不受這方面約束的，是缺乏内在約束機制的。所以，在資(zī)産規模不斷擴大(dà)的同時，負債也在不斷擴大(dà)。且因爲盲目擴張、無序擴張帶來的大(dà)多是無效資(zī)産、無效收入，所以，負債的擴張速度還要大(dà)于資(zī)産的擴張速度。自然，資(zī)産負債率就不斷提高了。如果再加上市場環境不佳、供需矛盾突出，國企資(zī)産負債率過高的問題也就不可避免了。
很顯然，國企過高的資(zī)産負債率，已經引起了決策層的高度重視和關注。不久前召開(kāi)的全國金融工(gōng)作會議就明确指出，要把國企降杠杆放(fàng)在重中(zhōng)之重。這也意味着，國企的高負債率，已經成爲一(yī)個非常重要的經濟問題，也是不可忽視的風險之一(yī)。如果再不采取措施化解國企負債率過高的矛盾，就有可能影響經濟的穩定和社會的穩定。畢竟，在現行條件下(xià)，國企仍然是國民經濟的支柱，承擔着維護經濟穩定和繁榮的重任。國企出現問題，就是大(dà)問題，國企不穩定，就是大(dà)不穩定。
而在國企去(qù)杠杆問題上，毫無疑問，如果依靠國企自身，是很難取得突破性進展的，也是不現實的。因爲，現行體(tǐ)制并不支持國企去(qù)杠杆。就算有關方面有考核、有約束，對國企來說，也沒有多大(dà)影響力和控制力，資(zī)産負債率過高的問題，仍然很難解決。最有效的辦法，就是加快改革步伐、加大(dà)改革力度，從體(tǐ)制機制上給國企下(xià)藥、爲國企做手術。
債轉股
有專家建議，可以依據國企目前的債務情況，可以通過債轉股的方式，降低企業的負債率。此舉不爲一(yī)種方式，也是會采用的一(yī)種方式。但是，債務怎麽轉，如果體(tǐ)制不改、機制不轉，問題也沒有得到解決。轉了後不要幾年，可能負債率又(yòu)上來了。隻有将體(tǐ)制和機制轉了，讓企業的約束力增強了，決策、經營等不再是個别人或少數人說了算，而是董事會、股東會等說了算，企業才有可能從根本上解決不計代價、不講成本的問題。
事實也是，從目前已經進行了改革的國企情況來看，凡是嚴格按照市場化要求進行改革的國企，大(dà)多出現了資(zī)産負債率下(xià)降、效益好轉、競争力增強的現象。尤其是資(zī)産負債率，由于引入了其他所有制資(zī)本，頓時就讓資(zī)産負債率得到了比較好的改善。如中(zhōng)石化銷售公司，僅僅轉讓1/3不到的股權，就獲得資(zī)金1000多億元。同時，引入其他所有制資(zī)本以後，今後在決策和管理方面，企業也要受到其他投資(zī)者的監督，經營者不能再我(wǒ)行我(wǒ)素，在投資(zī)和決策過程中(zhōng)不計代價、不講成本、不顧實際了，而會充分(fēn)考慮可行性和效益性。
國企改革
眼下(xià)，國企改革正在積極啓動。從已經啓動改革的企業情況來看，難度之大(dà)，可能遠遠超過前一(yī)輪改革。因爲，沒有改的國企，要麽是骨頭，要麽是壟斷企業，要麽是規模很大(dà)的企業，任何一(yī)個企業的改革，都可以說要傷筋動骨才能推得下(xià)去(qù)。但從降低負債率來看，隻要能夠實實在在地把改革工(gōng)作抓好，國企降杠杆問題，就不會是問題。問題就在于，國企改革能否順利推進，能推進到什麽程度。否則，用負債來撬動政績的做法就不可能消除，負債率也很難真正降下(xià)來。
