作爲降低杠杆、化解風險的金融工(gōng)具之一(yī)，債轉股被寄予厚望。7月份召開(kāi)的全國金融工(gōng)作會議強調，要把國有企業去(qù)杠杆作爲重中(zhōng)之重，抓好處置“僵屍企業”工(gōng)作。在業内人士看來，以市場化方式推進企業債轉股将成爲國有企業降低企業杠杆率的重要手段。

　　   蘇甯金融研究院特約研究員(yuán)江翰8月3日在接受采訪時表示，在推動金融去(qù)杠杆的過程中(zhōng)，之所以将國有企業作爲重中(zhōng)之重，主要有以下(xià)幾點考量：首先是部分(fēn)國企當下(xià)處在“囚徒困境”，在此前的市場競争中(zhōng)，部分(fēn)國企爲了擺脫市場競争中(zhōng)的不利地位，意圖通過加杠杆的方式來增加産能，主觀上具有加杠杆的沖動，與此同時，在前期快速擴張的影響下(xià)，企業出現産能嚴重過剩現象，加重了其經營風險；其次，部分(fēn)國企存在經營債務化問題，同樣加重企業的經營風險；最後是長期以來信貸發放(fàng)對于國有企業的“偏愛”，也在客觀上導緻國企杠杆率偏高。所以，對于國有企業來說，降低企業杠杆率已成爲大(dà)勢所趨。

　　   據了解，雖然國務院于2016年10月份發布《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》，正式啓動全國新一(yī)輪債轉股，但早在1999年，我(wǒ)國就已經實施第一(yī)批債轉股。在業内人士看來，此前推行的債轉股意在緩解銀行所面臨的不良貸款壓力，而此輪債主股的主要目的則是在于降低企業杠杆率。

　  　從國資(zī)委了解到，今年以來國資(zī)委在降杠杆方面做了大(dà)量工(gōng)作，其中(zhōng)在債轉股方面，國資(zī)委按照《國務院關于積極穩妥降低企業杠杆率的意見》的要求，指導中(zhōng)央企業開(kāi)展市場化債轉股。目前，已有12家中(zhōng)央企業簽訂了框架協議。中(zhōng)國寶武、中(zhōng)國一(yī)重等一(yī)些中(zhōng)央企業的債轉股工(gōng)作已經取得積極成效。

　　   值得關注的是，國務院辦公廳近日印發的《中(zhōng)央企業公司制改制工(gōng)作實施方案》提出，今年年底前基本完成國有企業公司制改制工(gōng)作。據悉，将涉及由國資(zī)委監管的69家央企集團、8萬億元總部資(zī)産，以及3200家全民所有制子企業。

　　   國資(zī)委有關負責人稱，央企集團層面可改制爲國有獨資(zī)公司，也可改制爲股權多元化企業，但後者需報國務院同意後批準。

　　   國資(zī)國企改革研究人士劉興國說，公司制改革的主要内容是完善公司治理、規範公司組織結構、進行工(gōng)商(shāng)登記以轉變身份，當然在改制的過程中(zhōng)還會涉及到股權多元化的問題，而股權多元化方面也許可以和債轉股相結合起來推進，通過将銀行債務轉爲公司股份，實現國有股權的多元化，以改變這些未改制央企以前全民獨資(zī)企業的單一(yī)股權結構。