A股首次觸發指數熔斷機制，比市場預料的要早一(yī)些。1月4日，2016年第一(yī)個交易日，也是指數熔斷機制正式實施後的第一(yī)個交易日，滬深300指數連續觸發5%和7%兩檔熔斷阈值，市場出現恐慌性抛售，久違的千股跌停更是給投資(zī)者信心帶來了沉重打擊。
1月4日當天，滬深300指數午後暴跌5%，于13:12首次觸發熔斷新規，在暫停交易15分(fēn)鍾後，滬深300繼續向下(xià)跌幅達7%，于13:33再度觸發熔斷提前收盤。截至收盤，上證綜指重挫6.85%，收報于3296.26點，跌破3300點，創兩個月來新低；深證成指重挫8.20%，收報于11626.04點，中(zhōng)小(xiǎo)闆指和創業闆指則分(fēn)别暴跌了8.23%和8.21%。2808隻個股中(zhōng)，跌幅在9%以上高達2001隻。期指方面亦觸發熔斷提前收盤，主力合約均創交易以來最大(dà)跌幅，IC品種有三合約跌停。滬深兩市總市值則從58.44萬億元驟降至54.20萬億元，一(yī)日蒸發4.24萬億市值。
業内人士普遍認爲，當天A股市場出現的暴跌，同人民币貶值壓力加大(dà)、實體(tǐ)經濟不振以及1月8日即将到期的減持禁令有關。當天，人民币兌美元中(zhōng)間價報6.5032，爲連續第五日下(xià)調，創2011年5月24日以來新低。
中(zhōng)國物(wù)流與采購聯合會日前公布的數據顯示，2015年12月中(zhōng)采制造業PMI爲49.7%，較上月回升0.1個百分(fēn)點。機構則普遍預計，2016年制造業仍需去(qù)産能、去(qù)杠杆、去(qù)庫存，加大(dà)改革力度，破解困局。與此同時，到今年1月8日，證監會在2015年股市巨幅波動期間宣布的減持禁令也将正式到期。中(zhōng)金公司預計，1月潛在淨減持壓力或超過1500億元，占自由流通市值比例0.7%以上。
武漢科技大(dà)學金融證券研究所所長董登新對《經濟參考報》記者表示，指數熔斷機制并不會改變市場的基本趨勢。1月4日的暴跌既有偶然性，也有某種必然性。一(yī)方面，2016年中(zhōng)國企業将迎來最艱難的時刻，這正在改變着投資(zī)者對于2016年股市走勢的預期，當前整個A股的高估值同企業的績效是不相匹配的。另一(yī)方面，大(dà)盤自去(qù)年9月下(xià)旬以來的反彈無果而終，市場需要尋找新的調整底部。來自滬深交易所的數據顯示，截至1月4日當天，上證A股平均市盈率爲16.44倍，深市主闆的平均市盈率爲28.34倍，中(zhōng)小(xiǎo)闆和創業闆的平均市盈率則仍然分(fēn)别高達62.51倍和100.01倍。
盡管如此，指數熔斷機制“首秀”中(zhōng)暴露出來的一(yī)系列問題，引發業内激烈争論。不少業内人士認爲，在當天A股市場實施漲跌停闆和“T+1”交收制度的情況下(xià)，實施指數熔斷機制會人爲縮減市場的流動性，加劇投資(zī)者恐慌情緒。
國泰君安首席經濟學家林采宜認爲，從當日的交易過程來看，熔斷機制設定的阈值無意中(zhōng)給恐慌的投資(zī)者一(yī)個明确的“止損”目标：滬深300指數首次觸發熔斷用時2小(xiǎo)時15分(fēn)，而觸發第二檔阈值（7%）則僅僅用了5分(fēn)鍾左右，這5分(fēn)鍾的交易時間裏滬深股市跌勢加劇伴随成交顯著放(fàng)出，顯然是投資(zī)者趕在觸發第二阈值前賣出所緻。
在她看來，中(zhōng)國股市已實施漲跌停闆，過多幹預交易将影響市場效率，并起到穩定市場的反效果。通過制度過多幹預市場交易，造成市場交易頻(pín)繁“啓停”損失的是交易效率，對市場長遠發展不利。中(zhōng)國股市的投資(zī)者結構不合理、投資(zī)理性程度不夠、市場交易深度不足是市場易大(dà)起大(dà)落的根本原因，這些不是熔斷機制所能解決的。
聯訊證券研究總監付立春則對《經濟參考報》記者表示，市場對熔斷機制認識還不充分(fēn)，準備不足。熔斷機制當日推出即引發市場悲觀情緒發酵，接連觸碰兩個阈值，也體(tǐ)現出了我(wǒ)國資(zī)本市場仍處于發展初期的特征，波動率高，投機氛圍濃厚，市場盲目跟風。
中(zhōng)金公司首席策略分(fēn)析師王漢鋒則認爲，目前一(yī)級阈值幅度較低，且二級阈值與一(yī)級阈值設置差距過小(xiǎo)，正常交易可能會比較頻(pín)繁地被中(zhōng)斷。這種熔斷機制設計本身也會對市場波動産生(shēng)影響。