21世紀網(微博)訊 6月13日，雅戈爾公告，與聯銀創業簽訂《股權轉讓協議》，以3.41億元的價格轉讓銀聯商(shāng)務有限公司（簡稱“銀聯商(shāng)務”）2000萬元出資(zī)額（占銀聯商(shāng)務注冊資(zī)本3.988%）。

公告一(yī)出，并未在二級市場引起波瀾。同日，雅戈爾收于6.6元/股，微漲1.23%。然而細數雅戈爾對銀聯商(shāng)務的持股曆史，這樣的交易似乎不合情理。

四年裏，雅戈爾投入7.01億元取得4500萬元的出資(zī)額，按照此次股權轉讓的價碼，雅戈爾所持股權估值約7.67億元，收益并不盡人意。但銀聯商(shāng)務近年的飛速發展，股權價值具有可預期的上升前景。

在雅戈爾并不差錢的背景下(xià)，急于出手似乎另有隐衷。

左右互倒疑雲

早在2010年，雅戈爾就着手開(kāi)始對銀聯商(shāng)務進行股權投資(zī)。2010年公司年報顯示，雅戈爾斥資(zī)1.36億獲得了銀聯商(shāng)務2.02%的股權。

2011年，雅戈爾繼續增持銀聯商(shāng)務，以15元/股的價格從SAIF Investment Company Limited處拿下(xià)3.03%的股權，共耗資(zī)2.25億元。同期，雅戈爾關聯方上海長江國泓股權投資(zī)基金中(zhōng)心（有限合夥）出資(zī)3億元，受讓銀聯商(shāng)務2000萬股股權，占其總股本的4.04%。

兩年後，雅戈爾再度公告，收購關聯公司所持銀聯商(shāng)務的股權，完成左手倒右手的過程。2013年10月17日，雅戈爾出資(zī)3.4億元，受讓上海雅弘股權投資(zī)基金中(zhōng)心（有限合夥）持有銀聯商(shāng)務4.04%的出資(zī)份額。

至此，雅戈爾持有銀聯商(shāng)務9.09%的出資(zī)份額。雖然兩次收購過程中(zhōng)，出現的關聯方名稱不同，但從公開(kāi)資(zī)料梳理，上海長江國泓應爲上海雅弘的前身。

根據上海工(gōng)商(shāng)局提供的資(zī)料顯示，上海雅弘股權投資(zī)基金中(zhōng)心（有限合夥）成立于2011年1月20日，經營場所爲上海市黃浦區延安東路1号301室。其執行事務合夥人雅弘投資(zī)有限公司，委派代表爲李如成，與雅戈爾董事長同名。

此前出現的上海長江國泓，根據2011年的公告資(zī)料，系2011年1月20日成立的有限合夥企業，主要經營場所位于上海市黃浦區延安東路1号301室，隻不過彼時的執行事務合夥人爲凱石中(zhōng)歐投資(zī)管理有限公司。

公司名稱的變化可能爲雅戈爾拿回銀聯商(shāng)務股權制造了些許麻煩。雖然2013年10月，雅戈爾就公告了收購關聯方持有的銀聯商(shāng)務股權，但截至2014年6月，此次轉讓尚未完成相關監管部門的審批手續及工(gōng)商(shāng)變更登記手續。

（銀聯商(shāng)務2013年、2014年Q1财務數據21世紀網摘自雅戈爾公告）

急售銀聯爲哪般

就在雅戈爾斥費(fèi)7.01億巨資(zī)分(fēn)三次拿下(xià)銀聯商(shāng)務9.09%出資(zī)額之後，短短半年，雅戈爾就以比受讓價高出100萬元的差額，将3.4億倒騰來的2000萬出資(zī)額還給了銀聯商(shāng)務的控股股東。