日前，中(zhōng)國人民銀行公布的最新數據顯示，截至2017年7月末，中(zhōng)國外(wài)彙儲備規模30807億美元，較6月末上升239億美元，外(wài)彙儲備實現了“六連升”。分(fēn)析人士指出，“外(wài)儲連升”從表面上看與美元走弱等彙率折算因素有關，但背後則折射出了中(zhōng)國經濟轉型升級勢頭日益向好、國内民衆和企業購彙更趨理性、海外(wài)投資(zī)者積極布局中(zhōng)國市場等基本面上的重要積極變化。可以預見的是，未來盡管外(wài)彙儲備本身仍可能上下(xià)波動，但國際收支結構有望進一(yī)步優化，跨境資(zī)金流動總體(tǐ)企穩的基礎會更加堅實。
供給側改革漸顯效
2017年上半年，中(zhōng)國民間投資(zī)同比加快4.4個百分(fēn)點，高技術産業增長13.1%，全面完成取締“地條鋼”任務，進出口總額同比增長19.6%……在不少分(fēn)析人士眼中(zhōng)，“外(wài)儲連升”首先折射出的是供給側結構性改革之下(xià)中(zhōng)國經濟出現的一(yī)系列積極變化。
在中(zhōng)國外(wài)彙投資(zī)研究院院長譚雅玲看來，整個上半年經濟狀态超乎預期，穩定性利好性比較突出，對外(wài)彙儲備增量帶來了較大(dà)積極影響，大(dà)家結彙意願增強，從而給外(wài)彙儲備穩中(zhōng)有升注入了積極因素。中(zhōng)國民生(shēng)銀行首席研究員(yuán)溫彬認爲，今年以來随着中(zhōng)國宏觀經濟企穩回升以及人民币彙率形成機制進一(yī)步完善，人民币兌美元貶值預期下(xià)降，跨境資(zī)本流動形勢回穩向好，銀行結售彙逆差狀況趨于改善，推動外(wài)儲持續回升。溫彬預計，人民币兌美元彙率将保持穩定，外(wài)彙儲備仍将小(xiǎo)幅增加。
“今年以來，雖然中(zhōng)國在跨境資(zī)本流動環節完善了監管，抑制了投機性資(zī)本快進快出，但是外(wài)彙儲備并不可能因爲監管這一(yī)個因素就出現連續回升。事實上，在供給側改革的背景下(xià)，企業産品升級、出口競争力提升等基本面變化，爲外(wài)儲回升提供了強勁的經濟支撐。”中(zhōng)國國際經濟交流中(zhōng)心經濟研究部副研究員(yuán)張煥波說。
資(zī)本進出更趨理性
“今年以來，我(wǒ)國經濟延續了穩中(zhōng)有進、穩中(zhōng)向好的發展态勢，支撐經濟保持中(zhōng)高速增長和邁向中(zhōng)高端水平的有利因素進一(yī)步增多。國際金融市場相對穩定，跨境資(zī)金流動和外(wài)彙市場供求基本平衡，人民币彙率保持基本穩定。受此提振，居民和企業的購彙行爲更加趨于理性。”國家外(wài)彙管理局有關負責人對于“外(wài)儲連升”的評價，折射出了另一(yī)個重要變化：國内市場主體(tǐ)結售彙心态理性、不再盲目。
業内人士表示，中(zhōng)國外(wài)彙儲備從本世紀初的約1655億美元開(kāi)始迅速增加，到2014年達到曆年最高點3.99萬億美元後緩慢(màn)下(xià)降。2014年以後，“3萬億美元”成爲一(yī)個重要的“心理關口”，當外(wài)儲逼近這一(yī)關口時便容易形成非理性購彙需求。然而，随着時間的推移，人們逐漸意識到，中(zhōng)國仍然是貿易順差國家，外(wài)彙供給壓力并不大(dà)，而且換彙帶來的收益則并不比人民币理财及投資(zī)收益更高。
張煥波進一(yī)步分(fēn)析稱：“從政府層面來講，面對前一(yī)階段非理性換彙需求帶來的資(zī)本外(wài)流壓力，有關部門及時采取了外(wài)彙知(zhī)識普及等措施，進行了合理的預期引導，取得了效果。從購彙市場主體(tǐ)來看，不少企業在海外(wài)投資(zī)并購過程中(zhōng)遇到了各種各樣的風險和難題，因此也産生(shēng)了适時放(fàng)慢(màn)出海步調、重新謀劃穩妥布局的内在需要，減少了外(wài)彙流出的壓力。”
外(wài)資(zī)看好中(zhōng)國市場
值得注意的是，如果從外(wài)彙儲備來源上看，海外(wài)投資(zī)者來華投資(zī)、在華增資(zī)等行爲，同樣是促使外(wài)彙儲備穩中(zhōng)有升的重要動力。國家外(wài)彙管理局數據顯示，2017年上半年，我(wǒ)國直接投資(zī)呈現淨流入142億美元，其中(zhōng)對外(wài)直接投資(zī)淨流出404億美元，外(wài)國來華直接投資(zī)淨流入546億美元。這一(yī)細節，無疑折射出外(wài)資(zī)對中(zhōng)國市場的看好。
以上海爲例，2017年上半年，日本商(shāng)工(gōng)中(zhōng)金銀行股份有限公司上海分(fēn)行、阿聯酋聯合國民銀行公開(kāi)合股公司上海分(fēn)行、大(dà)豐銀行股份有限公司上海分(fēn)行、泰國開(kāi)泰銀行（中(zhōng)國）有限公司上海分(fēn)行獲批在滬開(kāi)業，瑞典銀行、澳大(dà)利亞澳洲聯邦銀行和埃及國民銀行則分(fēn)别增加了在華機構的人民币營運資(zī)金。
中(zhōng)國香港中(zhōng)環資(zī)産投資(zī)公司董事總經理蔡禮鍵在談及中(zhōng)國内地金融行業商(shāng)機時表示，中(zhōng)國銀行業的存款總額是美國存款總額的10倍，而中(zhōng)國資(zī)産管理規模僅爲美國的1/10，這意味着未來中(zhōng)國資(zī)管市場會有相當大(dà)的成長空間。
“與過去(qù)不同的是，中(zhōng)國吸引的外(wài)資(zī)也在不斷轉型。如今，外(wài)資(zī)來華時正越來越多地在中(zhōng)高端生(shēng)産和服務領域布局，從而體(tǐ)現出其對中(zhōng)國經濟轉型成績和潛在機遇的認可。這種認可，有助于中(zhōng)國外(wài)彙儲備保持在合理規模。”張煥波說。
