今年，資(zī)本市場正加快吐故納新。一(yī)方面，退市股不斷增加，今年可能有至少12家以上公司遭退市或處于退市整理期。“欺詐退”“破面退”（股價跌破面值）“業績退”“主動退”“重組退”等層出不窮；另一(yī)方面，A股市場IPO正走向常态化，今年主闆、中(zhōng)小(xiǎo)闆、創業闆共120家企業完成發行，科創闆正式上市交易的企業已達56家。
退市公司數量大(dà)增
今年，A股退市狀況有了新情形，不僅數量上有所增多，類型上更是多元化。“欺詐退”“破面退”“業績退”“主動退”“重組退”等均有出現。
今年5月份，上交所決定，依法依規對*ST海潤、*ST上普兩家公司的股票(piào)實施終止上市；同日，深交所決定，依法依規對*ST華澤、*ST衆和兩家公司股票(piào)實施終止上市。目前，這4隻個股已被市場摘牌。11月8日，深交所官方網站發布《長生(shēng)生(shēng)物(wù)科技股份有限公司關于公司全資(zī)子公司破産清算的公告》，宣告長春長生(shēng)生(shēng)物(wù)科技有限責任公司破産。11月26日晚間，長生(shēng)生(shēng)物(wù)（也即生(shēng)長退、*ST長生(shēng)）發布《關于公司股票(piào)終止上市并摘牌的公告》，稱公司股票(piào)已被深交所決定終止上市，在2019年11月27日被深交所摘牌。
12月2日，湖南(nán)千山制藥機械股份有限公司披露《關于收到中(zhōng)國證監會的公告》，并作出特别風險提示：根據事先告知(zhī)書(shū)認定的事實，公司2015年至2018年連續4年淨利潤實際爲負，觸及《深圳證券交易所上市公司重大(dà)違法強制退市實施辦法》第四條第（三）項規定的重大(dà)違法強制退市情形，公司股票(piào)可能被實施重大(dà)違法強制退市。
截至目前，A股市場退市股票(piào)共約117隻，原因大(dà)緻分(fēn)爲連續虧損、吸收合并、轉闆以及違法違規退市等。其中(zhōng)，因連續4年虧損而被退市的公司數量最多，共約50隻，其次因爲吸收合并而退市的股票(piào)約35隻。此外(wài)，有4家公司則由于連續3年虧損而退市。
川财證券研究所所長陳靂表示，今年來，退市類型除了有業績連續多年虧損甚至資(zī)不抵債的常規情況，也有因欺詐發行、信息披露違法違規被退市的公司和因會計事務所出具“無法表示意見”而觸發終止上市的公司，更出現了長生(shēng)生(shēng)物(wù)、千山藥機兩例重大(dà)違法退市公司。
“面值退市”漸成常态
值得關注的是，今年A股市場被“面值退市”（股票(piào)連續20個交易日收盤價均低于面值觸發退市）的股票(piào)接二連三。
12月4日，上海證券交易所嚴格依據《股票(piào)上市規則》的有關規定，作出了北(běi)京華業資(zī)本控股股份有限公司（下(xià)稱*ST華業或公司）股票(piào)終止上市的決定。
*ST華業股票(piào)因股價持續低于面值原因終止上市，是公司基本面的真實反映，也是市場的選擇。華業公司主要從事房地産開(kāi)發業務、醫療投資(zī)業務、礦業投資(zī)業務，去(qù)年遭遇合同詐騙事件，涉案金額達101.89億元，直接導緻應收賬款面臨部分(fēn)或全部無法收回。去(qù)年該公司巨虧64億元，今年前三季度又(yòu)虧損50億元。股價一(yī)路下(xià)跌至觸發“面值退市”。
8月19日晚間，深交所發布公告宣布*ST雛鷹終止上市，其成爲A股市場第二隻“面值退市”股；9月11日，*ST印紀也觸及“面值退市”規定，其公司股票(piào)于10月10日被深交所作出終止上市決定，并于10月18日起進入退市整理期。*ST大(dà)控10月25日也公告稱，上交所已決定終止公司股票(piào)上市。
目前，A股還有*ST飛馬、ST銳電(diàn)、*ST龐大(dà)、*ST歐浦等約60隻股票(piào)股價在1元至2元徘徊，占總計3741隻股票(piào)的約1.6%，時刻受到“面值退市”的威脅。
在彙研彙語資(zī)産管理公司CEO張強看來，“面值退市”的個股具有三大(dà)特征：此類公司基本面惡化，一(yī)般常具有ST股或*ST股的頭銜；在經營持續惡化的情況下(xià)，不少公司仍熱衷于跨界收購等資(zī)本運作；“面值退市”公司基本都具有信披違法違規、盲目擴張、經營惡化、債務違約、資(zī)金占用、年報被出具非标審計意見、被證監會立案調查、被滬深交易所通告等風險因素，卻遲遲得不到公司管理層的高度重視。
“‘面值退市’漸成爲A股市場常态，垃圾股從‘退市難’變爲‘保殼難’，彰顯出退市制度不斷市場化、常态化和法治化，投資(zī)者‘用腳投票(piào)’成爲提升市場自淨能力的主要方式之一(yī)。”在北(běi)京師範大(dà)學經濟與工(gōng)商(shāng)管理學院教授李銳看來，“面值退市”股數量持續增加，值得上市公司深刻警醒。上市公司要踏踏實實地做好主業，重視内生(shēng)性創新增長，遠離(lí)盲目跨界并購、“炒概念”等，嚴守市場風險底線。
利于市場自我(wǒ)淨化
資(zī)本市場和企業一(yī)樣，都有生(shēng)命周期，也适用“新陳代謝”基本規律，“有生(shēng)有死”才能實現整個資(zī)本市場生(shēng)态體(tǐ)系的健康穩定發展。
今年以來，A股IPO發行始終保持平穩節奏。截至12月4日，今年主闆、中(zhōng)小(xiǎo)闆、創業闆共120家企業完成發行，平均每周發行2.7家，融資(zī)36.9億元，比去(qù)年同期略有增加。科創闆過會企業數量“滿百”。其中(zhōng)，科創闆上市交易的公司56家，處于申購、路演階段的準上市公司8家。另有部分(fēn)公司處于正在等待證監會注冊批文中(zhōng)。
張強認爲，随着我(wǒ)國金融制度發展與完善，A股退市制度改革也在深化，今年退市公司家數較往年明顯增加，這與往年“保殼買殼”“起死回生(shēng)”現象頻(pín)頻(pín)形成了鮮明對比。當前，監管層通過多個維度對财務違規、業績長期虧損的企業執行嚴格退市，再加上持續發行新股，一(yī)改原有的上市難、退市更難的局面，提升了A股優勝劣汰的自我(wǒ)淨化能力，這是股市走向成熟的标志(zhì)。
“從發展角度看，制度合理安排上市企業退市，能夠爲優質企業騰出市場空間，是國家資(zī)本市場走向成熟的體(tǐ)現。今年以來，我(wǒ)國資(zī)本市場基礎制度改革措施較多，且收效良好。退市制度的市場化、常态化、法治化将是大(dà)勢所趨。”陳靂表示。
深交所新聞發言人也表示，上市公司退市制度是資(zī)本市場實現優勝劣汰、優化資(zī)源配置的重要運行機制，也是出清市場風險、淨化市場環境的基礎性安排，有助于提高存量上市公司質量。（記者 溫濟聰）
