二月制造與非制造業PMI“雙跌”
生(shēng)産經營活動有回暖迹象 今年經濟走勢或呈現前低後高
國家統計局、中(zhōng)國物(wù)流與采購聯合會3月1日發布的報告顯示，2016年2月，中(zhōng)國制造業采購經理指數（PMI）爲49.0%，低于上月0.4個百分(fēn)點，這已是該數據連續第7個月低于50%的枯榮線以下(xià)，同時創下(xià)2011年11月以來最低水平。與此同時，中(zhōng)國2月官方非制造業商(shāng)務活動指數降至52.7%，刷新2008年12月以來的逾7年最低水平。
專家表示，雖然2月制造業與非制造業PMI“雙跌”，但随着中(zhōng)央推動實施更爲積極的财政政策和穩健的貨币政策，制造業生(shēng)産經營活動有回暖迹象，而非制造業仍有望實現穩中(zhōng)求進。2016年初我(wǒ)國經濟仍将繼續探底，穩增長面臨較大(dà)壓力。而在探底過程中(zhōng)，如果能避免系統性風險，2016年下(xià)半年有望出現反彈。
變化 制造業回落中(zhōng)現積極信号
國家統計局服務業調查中(zhōng)心高級統計師趙慶河表示，2月，制造業PMI回落主要有以下(xià)三方面原因：一(yī)是受春節假日因素影響，部分(fēn)企業停工(gōng)減産，制造業生(shēng)産和市場需求均有所回落。生(shēng)産指數爲50.2%，比上月回落1.2個百分(fēn)點。新訂單指數爲48.6%，比上月下(xià)降0.9個百分(fēn)點，連續兩個月位于臨界點以下(xià)。二是随着近兩個月生(shēng)産經營活動的放(fàng)緩，企業原材料采購量繼續下(xià)降。采購量指數爲47.9%，比上月下(xià)降1.1個百分(fēn)點，連續兩個月回落，爲近期低點。三是由于企業員(yuán)工(gōng)集中(zhōng)返鄉，制造業用工(gōng)量有所減少。從業人員(yuán)指數爲47.6%，比上月下(xià)降0.2個百分(fēn)點，低于去(qù)年同期水平。
雖然PMI有所回落，但也有一(yī)些積極變化。趙慶河表示，受近期原油價格小(xiǎo)幅回升，以及部分(fēn)流通領域重要生(shēng)産資(zī)料價格反彈的影響，主要原材料購進價格指數比上月大(dà)幅上升5.1個百分(fēn)點，達到50.2%，自2014年8月以來首次升至臨界點上方。随着國家支持實體(tǐ)經濟增長和提質增效等政策措施的實施，企業信心有所增強，生(shēng)産經營活動預期指數爲57.9%，升至較高景氣區間，高于去(qù)年同期水平。
“綜合判斷，經濟仍處于底部企穩過程中(zhōng)。”國務院發展研究中(zhōng)心研究員(yuán)張立群分(fēn)析說，2月PMI指數繼續下(xià)降，表明當前經濟增長仍存在下(xià)行壓力。其中(zhōng)生(shēng)産和采購量指數下(xià)降，應考慮春節因素的影響。購進價格指數、生(shēng)産活動預期指數較大(dà)幅度提高，預示制造業生(shēng)産經營活動有回暖迹象。
中(zhōng)國物(wù)流信息中(zhōng)心分(fēn)析師陳中(zhōng)濤說，2月PMI指數回落背後也有新特點、新亮點。購進價格指數連續3個月回升，升幅擴大(dà)到50%以上，有利于改善企業效益，提高生(shēng)産擴張動力。此外(wài)，企業生(shēng)産經營活動預期指數大(dà)幅上升、淡季就業保持穩定也是制造業目前的積極信号。中(zhōng)金宏觀分(fēn)析員(yuán)劉鎏和梁紅也認爲，2月制造業活動受春節影響略有放(fàng)緩，但是原材料價格和預期出現好轉。2016年财政政策将更加積極，預計實際赤字率在2015年3.5%的基礎上進一(yī)步擴大(dà)，貨币政策将延續寬松态勢。央行昨日宣布下(xià)調存款準備金率0.5個百分(fēn)點，爲年内首次降準。未來宏觀政策将繼續加強需求管理，發揮逆周期調節功能。
調整 非制造業消費(fèi)結構升級
2月中(zhōng)國非制造業商(shāng)務活動指數爲52.7，比上月回落0.8個百分(fēn)點。國泰君安宏觀分(fēn)析員(yuán)任澤平分(fēn)析表示，非制造業PMI下(xià)滑，顯示在經濟下(xià)滑背景下(xià)，服務業也難獨善其身。
趙慶河表示，2月中(zhōng)國非制造業商(shāng)務活動指數仍處在景氣區間，但非制造業擴張速度有所放(fàng)緩。分(fēn)行業看，服務業商(shāng)務活動指數爲52.2%，比上月回落0.5個百分(fēn)點。批發、住宿、證券、保險、裝卸搬運及倉儲、居民服務及修理等行業業務總量出現一(yī)定程度回落，是服務業商(shāng)務活動指數回落的主要因素。建築業商(shāng)務活動指數爲55.2%，比上月回落2.6個百分(fēn)點，表明受春節假日的影響，企業開(kāi)工(gōng)率降低，生(shēng)産活動有所放(fàng)緩。業務活動預期指數爲66.3%，比上月上升7.6個百分(fēn)點，表明企業對未來市場預期仍比較樂觀。
中(zhōng)國物(wù)流與采購聯合會副會長蔡進分(fēn)析說，運輸、餐飲等傳統行業商(shāng)務活動趨于上升，新興消費(fèi)市場持續走旺。信息消費(fèi)、網絡購物(wù)消費(fèi)以及旅遊等行業指數水平較去(qù)年同期有進一(yī)步提升，消費(fèi)結構升級和多元化趨勢進一(yī)步顯現。尤其是服務業就業向好，價格趨升，表明服務業市場的内生(shēng)動力增強。
交通銀行首席經濟學家連平分(fēn)析表示，2月非制造業業務活動預期指數已回升至59.5%，其中(zhōng)，建築業的業務活動預期指數大(dà)幅回升7.6個百分(fēn)點至66.3%，顯示春節假期後建築業活躍度或有明顯提振；服務業的業務活動預期指數略降至58.3%，表現相對平穩。這或許表明，未來數月内非制造業或将有所回升，尤其是建築業将有較大(dà)反彈空間。未來，随着中(zhōng)央推動更爲積極的财政政策，非制造業仍有望實現穩中(zhōng)求進。預計今年上半年，非制造業PMI總體(tǐ)上有望保持在高出榮枯線3個百分(fēn)點以上的水平。
預期 經濟走勢或呈現前低後高
多位經濟學家在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，2016年我(wǒ)國的經濟仍将繼續探底，穩增長面臨較大(dà)壓力，經濟走勢或呈現前低後高的局面。而經濟增長能保持在怎樣的水平，很大(dà)程度上要看财政政策和貨币政策能在多大(dà)程度上對沖經濟下(xià)行壓力。
中(zhōng)信證券首席經濟學家諸建芳表示，我(wǒ)國經濟還在這一(yī)輪周期的低谷當中(zhōng)運行，沒有完全到達底部，2016年經濟還在繼續下(xià)行。去(qù)産能、去(qù)杠杆、去(qù)庫存都對短期經濟增長有影響，而降成本、補短闆短期内難以很快見效。而長江商(shāng)學院金融與經濟發展研究中(zhōng)心主任甘潔表示，當前經濟面臨的挑戰是根本性的和結構性的，而産業經濟的恢複、振興将是一(yī)個長期的過程，當前産業經濟面臨的最大(dà)挑戰仍然是需求不足。
連平表示，目前我(wǒ)國經濟正在經曆從“量變”到“質變”的過程，經濟結構和産業結構在2016年将持續得到優化。經濟增長動能逐漸從工(gōng)業向服務業轉移，服務業創造就業崗位的能力更強。根據國家統計局近年數據測算，第三産業每增長1個百分(fēn)點能創造約100萬個就業崗位，比工(gōng)業多50萬個左右。随着經濟結構的轉型，服務業成爲經濟增長和社會穩定的雙重穩定器。諸建芳也表示，2016年經濟呈現出一(yī)些新的特點，結構性政策推進之後，從産業結構的角度看，會出現明顯變化，就是新經濟成分(fēn)增加，舊(jiù)經濟成分(fēn)地位降低。新興的小(xiǎo)行業雖然在經濟總量中(zhōng)占比較小(xiǎo)，但是成長很快，傳統行業也将經曆去(qù)産能、去(qù)僵屍企業、結構轉型的變動。
多位專家表示，新供給新動能将給我(wǒ)國進行實質性存量調整、全面供給側改革以及更大(dà)幅度的需求性擴張帶來契機，從而爲2017年經濟周期的逆轉和中(zhōng)高速經濟增長的常态化打下(xià)基礎。而2016年經濟在探底過程中(zhōng)，如果能避免系統性風險，2016年下(xià)半年有望出現反彈。
在探底過程中(zhōng)，如果能避免系統性風險，2016年下(xià)半年有望出現反彈。