一(yī)、部分(fēn)指标短暫回落是經濟運行的正常現象
8月份數據顯示，工(gōng)業、投資(zī)、貨币供應等部分(fēn)經濟金融指标出現一(yī)時回落。全國規模以上工(gōng)業增加值同比實際增長6.9%，增速比上月低2.1個百分(fēn)點。固定資(zī)産投資(zī)（不含農戶）名義同比增長13.8%，增速比上月低1.9個百分(fēn)點。廣義貨币M2同比增長12.8%，增速比上月末低0.7個百分(fēn)點。
部分(fēn)指标有所回落反映了經濟新常态的複雜(zá)性。我(wǒ)國目前正處于增長速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期三期疊加過程，面臨有效需求不足、投資(zī)效率下(xià)降、産能過剩、地方政府債務和私人部門杠杆率過高等種種困難，經濟增速出現下(xià)滑在所難免。經濟新常态本質上是增長動力的轉換，是原有競争優勢削弱、新競争優勢逐漸形成的過程。所以，應更注重增長的質量和效益，而不僅是增長的速度。随着劉易斯拐點到來、要素成本提高，過去(qù)30年年均近10%的高增長不可能長期持續下(xià)去(qù)，潛在經濟增速将下(xià)行至7%左右，但這比日本、韓國當年次高速增長時期的增速仍高2至3個百分(fēn)點左右。
部分(fēn)經濟指标的短暫回落是多種因素共同作用的結果。一(yī)是世界經濟複蘇不及預期，外(wài)需增長放(fàng)緩。7月份，IMF将今年全球經濟增長預測下(xià)調了0.3個百分(fēn)點，降至3.4%；将全球貨物(wù)和服務貿易量增長預測下(xià)調了0.3個百分(fēn)點，降至4.0%。二季度，日本經濟環比折年率爲-7.1%，創2009年以來的最低水平；歐元區GDP環比零增長，德國、意大(dà)利GDP環比均下(xià)降0.2%；新興經濟體(tǐ)困難增加，其中(zhōng)巴西經濟出現“滞脹”态勢，二季度GDP同比下(xià)降0.9%。二是前期我(wǒ)國企業庫存增長較快，去(qù)庫存壓力較大(dà)。7月末，規模以上工(gōng)業企業産成品庫存同比增長14.6%，增速高于去(qù)年同期8.5個百分(fēn)點，産成品庫存增量是去(qù)年同期的2.5倍。此外(wài)，今年夏季氣溫偏低和去(qù)年基數較高也拉低今年部分(fēn)指标同比增速。
經濟增長指标有所回落不影響我(wǒ)國翻一(yī)番的戰略大(dà)局。黨的十八大(dà)提出，到2020年實現GDP比2010年翻一(yī)番。要使2020年GDP規模比2010年實際翻一(yī)番，需要2011年至2020年均實際增長7.2%。由于2011年至2013年分(fēn)别增長9.3%、7.7%和7.7%，則2014年至2020年GDP僅需年均實際增長6.7%，即可實現翻一(yī)番目标。今年上半年我(wǒ)國經濟增長7.4%，仍處于年初預定的增長目标區間。
貨币信貸指标有所回落，但仍處于合理水平。2013年末，我(wǒ)國M2/GDP達1.95，在國際上處于較高水平。我(wǒ)國中(zhōng)央銀行牢牢把握流動性總閘門，适度調節市場流動性水平，促進社會融資(zī)規模和貨币信貸合理增長。8月M2增速盡管有所回落，但仍在正常範圍内，與宏觀經濟指标基本相适應。根據理論和經驗分(fēn)析，M2增速應高于GDP與CPI增速之和2個百分(fēn)點左右。8月份CPI同比上漲2.0%，上半年GDP增長7.4%，M2增速高于二者之和約3.4個百分(fēn)點。
二、經濟運行總體(tǐ)平穩，結構調整取得新的進展
我(wǒ)國經濟金融運行基本平穩，不少方面表現突出。一(yī)是我(wǒ)國經濟仍然保持較快增長。上半年我(wǒ)國經濟增長7.4%，增速比2013年世界平均水平高4.2個百分(fēn)點，比發達國家和發展中(zhōng)國家平均水平分(fēn)别高6.1個和2.7個百分(fēn)點。二是工(gōng)業企業利潤增長較快。前7個月，全國規模以上工(gōng)業企業實現利潤3.35萬億元，同比增長11.7%，增速分(fēn)别比去(qù)年同期和今年上半年高0.6個和0.3個百分(fēn)點。三是近兩個月貿易順差連創新高。7月份，出口同比增長14.5%，增速創2013年5月以來新高，貿易順差473.0億美元，較去(qù)年同期擴大(dà)了1.7倍。8月份，出口同比增長9.4%，貿易順差498.4億美元，創月度曆史新高。四是股市回暖迹象明顯。7月以來，股價明顯上漲，至9月25日，上證綜指收盤價爲2345.10點，比6月末上漲14.5%。
就業形勢穩定。二季度，城鎮登記失業率爲4.08%，與一(yī)季度持平。前8個月，31個大(dà)中(zhōng)城市調查失業率保持在5%左右，城鎮新增就業970多萬人，比去(qù)年同期增加10多萬人，接近完成全年就業目标。
二季度，中(zhōng)國人力資(zī)源市場信息監測中(zhōng)心對全國100個城市的公共就業服務機構市場供求信息進行的統計分(fēn)析顯示，勞動力市場供求總體(tǐ)平衡，需求略大(dà)于供給，求人倍率爲1.11，與上季度持平，比去(qù)年同期上升0.04。三季度，人民銀行企業家問卷調查顯示，招工(gōng)難仍然是企業面臨的最主要問題之一(yī)，42.4%的企業反映“勞動力成本高、招工(gōng)難”，占比比上季度高0.4個百分(fēn)點。
物(wù)價基本平穩。前8個月，CPI同比上漲2.2%，比去(qù)年同期低0.3個百分(fēn)點。其中(zhōng)8月份CPI同比上漲2.0%，比上月低0.3個百分(fēn)點。物(wù)價水平基本延續今年以來的平穩态勢。
經濟結構調整取得新進展。一(yī)是産業結構繼續優化。上半年，第三産業增加值占GDP的比重爲46.6%，比去(qù)年同期高1.3個百分(fēn)點，比第二産業高0.6個百分(fēn)點。
二是工(gōng)業結構中(zhōng)，高技術産業、裝備制造業發展勢頭好于傳統産業。上半年，高技術産業總産值達6.1萬億元，同比增長11.2%，對應增加值增長12.4%，比規模以上工(gōng)業增加值增速高3.6個百分(fēn)點。8月份，高技術産業、裝備制造業增加值同比分(fēn)别增長10.1%、9.3%，比規模以上工(gōng)業增速分(fēn)别高3.2個和2.4個百分(fēn)點。
三是内需結構進一(yī)步改善。上半年，最終消費(fèi)支出占GDP比重爲52.4%，比去(qù)年同期高0.2個百分(fēn)點。8月份，社會消費(fèi)品零售總額同比名義增長11.9%，扣除價格因素實際增長10.6%，比上月加快0.1個百分(fēn)點。
四是投資(zī)結構優化。服務業投資(zī)增速快于制造業，民間投資(zī)占比繼續提高。前8個月，服務業投資(zī)同比增長18.2%，比第二産業投資(zī)增速快4.5個百分(fēn)點；民間投資(zī)同比增長19.0%，比全部投資(zī)增速快2.5個百分(fēn)點，占全部投資(zī)的比重爲64.9%，占比比去(qù)年同期提高1.3個百分(fēn)點。
五是節能減排成效顯著。上半年，單位GDP能耗同比下(xià)降4.2%，碳排放(fàng)強度下(xià)降5%左右，是多年來降幅最大(dà)的。
六是自主創新能力提升。2013年，國家知(zhī)識産權局共受理發明申請82.5萬件，同比增長26.3%,連續3年位居世界首位。聯合國世界知(zhī)識産權組織（WIPO）數據顯示，2013年中(zhōng)國的國際專利申請量和占全球比重均創新紀錄。中(zhōng)國已超越德國，在《專利合作條約》體(tǐ)系中(zhōng)排名第三，僅次于美國和日本。
信貸結構持續優化。一(yī)是中(zhōng)長期貸款增長較快，結構優化。8月末，全部産業部門中(zhōng)長期本外(wài)币貸款同比增長11.4%，增速比去(qù)年同期高2.8個百分(fēn)點。其中(zhōng)，高技術制造業和服務業中(zhōng)長期貸款同比增長13.8%和15.2%，增速分(fēn)别比去(qù)年同期高10.2個和4.7個百分(fēn)點。産能過剩行業中(zhōng)長期貸款同比增長4.9%，增速比去(qù)年同期低1.8個百分(fēn)點，其中(zhōng)鋼鐵、建材行業同比分(fēn)别下(xià)降9.1%和7.1%。
二是涉農貸款、小(xiǎo)微企業貸款增速持續高于各項貸款平均增速。8月末，本外(wài)币涉農貸款餘額22.7萬億元，同比增長14.8%，比各項貸款平均增速高1.6個百分(fēn)點。小(xiǎo)微企業貸款餘額14.3萬億元，同比增長13.9%，比各項貸款增速高0.7個百分(fēn)點，比同期大(dà)型和中(zhōng)型企業分(fēn)别高4.6個和1.9個百分(fēn)點。
三是西部地區貸款增速高于東部和中(zhōng)部地區。8月末，西部地區貸款餘額同比增長16.1%，增速分(fēn)别比東部和中(zhōng)部地區高4.7個和1個百分(fēn)點。
四是保障性住房開(kāi)發貸款快速增長。8月末，保障性住房開(kāi)發貸款餘額爲1.02萬億元，同比增長49.7%，增速比去(qù)年同期高15.8個百分(fēn)點，比同期房地産開(kāi)發貸款增速高29.9個百分(fēn)點。
三、經濟預期向好，增長潛力仍然較大(dà)
我(wǒ)國經濟中(zhōng)長期發展潛力較大(dà)。國際經驗表明，趕超型國家人均GDP接近前沿國家的70%時，追趕動力才有所減弱。2013年我(wǒ)國人均GDP相當于美國的 12.8%，日本的17.7%，因此我(wǒ)國增長潛力仍然較大(dà)。
一(yī)是城鎮化仍有較大(dà)發展空間。2013年我(wǒ)國城鎮化率爲53.7%，不僅低于高收入國家水平（80%以上），也低于與中(zhōng)國發展階段相近的發展中(zhōng)國家水平（60%左右）。根據世界銀行數據，美國、日本、法國第一(yī)産業就業人口占總就業人口的比例分(fēn)别爲1.6%(2010年)、3.0%(2012年)、2.9%(2012年)。按2012年勞動力總量計算，如果我(wǒ)國第一(yī)産業就業人口占比降至美國水平，可以釋放(fàng)勞動力2.4億人；降至日本、法國水平，可以釋放(fàng)勞動力2.3億人。城鎮化進程可以有效緩解15至59歲勞動年齡人口總量下(xià)降對經濟的沖擊，延長人口紅利。
二是服務業發展前景廣闊。根據世界銀行2010年數據，在人均GDP低于我(wǒ)國的59個樣本國家和高于我(wǒ)國的70個樣本國家中(zhōng)，第三産業占GDP比重平均爲50.36%和65.72%，均高于我(wǒ)國同期的43.2%。服務業的發展不僅是經濟增長的重要組成部分(fēn)，而且對就業有明顯的促進作用。我(wǒ)國服務業增加值每提高1%，将拉動服務業就業增長0.306%。
三是國内區域差異較大(dà)，成爲持續增長的潛力之一(yī)。中(zhōng)國經濟呈現明顯的東中(zhōng)西部階梯發展特征。2013年人均地區生(shēng)産總值排名前三位的是天津、北(běi)京和上海，分(fēn)别達到99607元、93213元和90092元，而後三位是貴州、甘肅和雲南(nán)，分(fēn)别爲22922元、24296元和25083元，排名第一(yī)的天津是最後一(yī)位貴州的4.35倍。落後地區相對發達地區具有産業升級和技術創新的後發優勢，他們在追趕發達地區的過程中(zhōng)釋放(fàng)出巨大(dà)的經濟活力。目前，落後地區追趕發達地區的勢頭已經顯現，農村(cūn)居民收入增速也快于城鎮居民。2014年上半年，東中(zhōng)西部地區GDP平均增速分(fēn)别爲8.0%、8.0%、9.3%，其中(zhōng)貴州增長10.8%，增速比上海和北(běi)京分(fēn)别高3.7個和3.6個百分(fēn)點。2014年上半年，農村(cūn)居民人均現金收入實際同比增長9.8%，增速比城鎮居民人均可支配收入快2.7個百分(fēn)點，城鄉居民人均收入倍差爲2.77，比去(qù)年同期縮小(xiǎo)0.06。
各項結構改革有序推進，制度紅利逐漸釋放(fàng)。一(yī)段時期以來，各級政府通過簡政放(fàng)權，發揮市場作用，優化資(zī)源配置，進一(yī)步消除制度障礙，釋放(fàng)增長潛力。新一(yī)屆政府成立後，取消和下(xià)放(fàng)了600多項行政審批事項，實現城鄉居民大(dà)病保險全覆蓋，推進利率市場化，推進投融資(zī)、稅收、流通等體(tǐ)制改革。目前改革效應開(kāi)始顯現，未來潛力還将進一(yī)步釋放(fàng)。例如，2014年前8個月，全國新登記注冊工(gōng)商(shāng)企業813萬戶，工(gōng)商(shāng)登記制度改革後3月至8月新登記注冊企業同比增長61%，社會投資(zī)和創業熱情迸發。再如，簡政放(fàng)權加上“定向減稅”、“定向降準”等财稅金融措施，有力地支持了服務業、“三農”、小(xiǎo)微企業、民營企業和新興業态的發展。3月至8月，信息傳輸、軟件和信息技術業新登記企業數量同比增長124.6%，文化、體(tǐ)育和娛樂業同比增長101.5%，科學研究和技術服務業同比增長94.4%。
景氣指數回升，經濟預期向好。中(zhōng)國人民銀行2014年三季度企業家、銀行家和城鎮儲戶問卷調查表明，企業家和銀行家宏觀經濟熱度指數雖然仍處于低位，但預期向好。對下(xià)季度,企業家和銀行家宏觀經濟熱度預期指數分(fēn)别爲35.6%和33.5%，較對本季的判斷分(fēn)别提高3.4個和4.3個百分(fēn)點，說明市場主體(tǐ)對經濟發展的信心增強。企業固定資(zī)産投資(zī)指數爲50.6%，較上季度上升0.6個百分(fēn)點，顯示企業固定資(zī)産投資(zī)意願回升。居民收入和就業感受指數也有所回升。居民當期收入感受指數爲49.2%，較上季度提高0.9個百分(fēn)點。對下(xià)季度，城鎮居民未來收入信心指數爲52.5%，較上季度提高0.9個百分(fēn)點。居民就業感受指數爲39.2%，較上季度提高0.5個百分(fēn)點。
四、全面準确看待經濟形勢，繼續堅持穩健的貨币政策
在經濟運行新常态中(zhōng)，部分(fēn)指标出現波動是正常現象，一(yī)定程度上也是市場自主調整的結果。我(wǒ)們不能一(yī)味追求高增長，而要追求創造就業、增加收入、提高效益、沒有水分(fēn)、節能環保、持續發展的合适增長速度。
要繼續統籌穩增長、促改革、調結構、惠民生(shēng)、防風險，實施穩健的貨币政策，保持政策的穩定性和連續性，保持定力，有所作爲，适時适度預調微調，增強調控的預見性、針對性和有效性，繼續爲經濟平穩增長、結構調整與轉型升級營造穩定的貨币金融環境，促進科學發展、可持續發展。
要不斷完善和創新貨币政策調控思路和方式，在區間調控的基礎上加強定向調控和結構性調控，加大(dà)對農業、小(xiǎo)微企業、新興産業、高技術産業的資(zī)金支持力度，改善融資(zī)結構和信貸結構。
要把貨币政策調控與深化金融改革結合起來，提高金融運行效率和服務實體(tǐ)經濟的能力，完善人民币彙率形成機制，有序推進利率市場化改革，推進民營銀行試點工(gōng)作，清理規範金融業準入限制，推進多層次資(zī)本市場發展。
要采取綜合措施維護金融穩定，努力控制和降低企業的杠杆率，防範和化解地方政府債務風險，守住不發生(shēng)系統性、區域性金融風險的底線。
