8月28日，七夕節，神華集團和國電(diàn)集團終于“在一(yī)起”了。“經報國務院批準，中(zhōng)國國電(diàn)集團公司與神華集團有限責任公司合并重組爲國家能源投資(zī)集團有限責任公司。”國資(zī)委以45個字的正文，宣告萬億級資(zī)産的國家能源投資(zī)集團有限責任公司（以下(xià)簡稱國家能投）即将問世，這也是近年來資(zī)産規模最大(dà)的央企重組案例。
“煤電(diàn)一(yī)體(tǐ)化是個方向，合并後有利于産業鏈條的提升，增強行業組合，提高企業效率，豐富多樣性。”中(zhōng)國企業研究院執行院長李錦向《每日經濟新聞》記者表示。
1.8萬億資(zī)産“巨無霸”出爐
自6月4日中(zhōng)國神華（601088，SH）、國電(diàn)電(diàn)力（600795，SH）發布幾乎一(yī)模一(yī)樣的重大(dà)事項公告以來，有關神華集團和國電(diàn)集團實施重組的傳聞不絕于耳，但從未被當事方證實。直至8月28日，國資(zī)委官網披露消息，傳聞終于得以證實。
相較于坊間昵稱“中(zhōng)國神電(diàn)”，國家能投這一(yī)名稱擺脫了“神華集團”和“國電(diàn)集團”的排列組合。至此，國資(zī)委監管的中(zhōng)央企業戶數已由2003年國資(zī)委成立之初的196家降至目前的98家，數量已縮減了一(yī)半。
此次重組也将使得能源界誕生(shēng)一(yī)個資(zī)産總額過萬億的“巨無霸”。相關跟蹤評級報告顯示，截至2017年第一(yī)季度，神華集團總資(zī)産9982.57億元，資(zī)産負債率47.05%，國電(diàn)集團資(zī)産總額8015.98億元，資(zī)産負債率81.75%。由此計算，二者合并後的國家能投将坐擁總資(zī)産17998.55億元，這約1.8萬億元的資(zī)産重組規模也超過了南(nán)北(běi)車(chē)、寶武鋼等大(dà)型央企合并的規模，成爲近年來最大(dà)資(zī)産規模的央企重組。
“兩家企業都是世界500強企業，無論是規模還是實力都是強勢企業，因此重組的難度還是比較大(dà)的。”國資(zī)專家祝波善向《每日經濟新聞》記者分(fēn)析，與以往“一(yī)強一(yī)弱”的重組套路不同，此次重組可謂強強聯手，重組中(zhōng)誰占主導也有諸多猜想。
美國《财富》雜(zá)志(zhì)2017年世界500強名單中(zhōng)，國電(diàn)集團排名第397名，神華集團排名第276名。年報顯示，神華集團2016年度營業總收入2479.4億元，淨利潤259.26億元，而國電(diàn)集團2016年度營業總收入1814.64億元，利潤總額131.46億元。從盈利能力上來看，神華集團似乎更勝一(yī)籌。
中(zhōng)國神華于8月28日晚間也發布公告表示，接到控股股東神華集團的通知(zhī)，神華集團更名爲國家能投，作爲重組後的母公司，吸收合并國電(diàn)集團。
另外(wài)，重組後的人事安排也是外(wài)界關注的焦點。記者注意到，神華集團及旗下(xià)上市公司中(zhōng)國神華董事長職位空缺3個月，國電(diàn)集團總經理職位空缺超過半年。
央企煤電(diàn)一(yī)體(tǐ)化“剛開(kāi)頭”？
2017年3月，國資(zī)委主任肖亞慶曾在一(yī)場發布會上表示，圍繞凝聚力量、結構調整，在鋼鐵、煤炭、重型裝備、火(huǒ)電(diàn)等方面，“不重組肯定是不行的”。
神華集團與國電(diàn)集團的合并重組橫跨煤炭和電(diàn)力兩個行業。李錦分(fēn)析認爲，神華集團和國電(diàn)集團的合并是自寶武鋼合并以來最大(dà)的央企重組案例，合并後有利于火(huǒ)電(diàn)行業集中(zhōng)度提高，對推動“去(qù)産能”，提高行業盈利水平，推動供給側改革也具有引領作用。
值得注意的是，此次重組成爲煤電(diàn)央企重組的第一(yī)例。8月28日晚間，國電(diàn)電(diàn)力與中(zhōng)國神華同時披露，兩家企業拟以各自直接或間接持有的相關火(huǒ)電(diàn)公司股權及資(zī)産共同組建合資(zī)公司。公告顯示，此次中(zhōng)國神華将18個淨資(zī)産合計約252.63億元的火(huǒ)電(diàn)資(zī)産注入合資(zī)公司，國電(diàn)電(diàn)力此次将22家淨資(zī)産合計約291.49億元的火(huǒ)電(diàn)資(zī)産注入合資(zī)公司。“這兩家單位是産業鏈的上下(xià)端，重組将使得抗風險能力提高。”祝波善分(fēn)析表示。
但另一(yī)方面，由于同屬一(yī)個産業鏈的上下(xià)遊，煤電(diàn)矛盾由來已久。以2016年業績爲例，2017年3月，中(zhōng)煤能源（601898，SH）發布的2016年年報顯示已扭虧爲盈，中(zhōng)國神華發布的2016年年報顯示淨利潤上漲超過40%。而五大(dà)發電(diàn)集團旗下(xià)上市公司多現業績下(xià)滑，華電(diàn)國際（600027，SH）2016年年報顯示，歸屬于上市公司的淨利潤同比下(xià)降56.53%，大(dà)唐發電(diàn)（601991，SH）2016年年報中(zhōng)，歸屬于上市公司淨利直接由2015年的28.09億元變爲-26.23億元。相較于2013年電(diàn)企超九成“發大(dà)财”，近九成煤企遭遇“滑鐵盧”的情況，煤電(diàn)企業雙方的境地可謂是“風水輪流轉”。
煤電(diàn)聯營被認爲是解決煤電(diàn)矛盾的“藥方”。2016年5月，發改委網站發布《關于發展煤電(diàn)聯營的指導意見》，要求提高煤電(diàn)聯營資(zī)源利用效率，增強煤電(diàn)聯營專業化管理水平，提升煤電(diàn)聯營項目競争力。
那麽在神華集團和國電(diàn)集團的重組之後，央企的煤電(diàn)一(yī)體(tǐ)化趨勢如何？祝波善認爲，“有繼續的可能”。李錦則稱“煤電(diàn)一(yī)體(tǐ)化是個方向。”
目前煤炭央企和火(huǒ)電(diàn)央企還包括，中(zhōng)國中(zhōng)煤能源集團有限公司和中(zhōng)國華能集團公司、中(zhōng)國大(dà)唐集團公司、中(zhōng)國華電(diàn)集團公司、國家電(diàn)力投資(zī)集團公司。
