2007年8月9日，這是“世界改變的一(yī)天”，英國主要抵押貸款銀行北(běi)石銀行（又(yòu)譯諾森(sēn)羅克銀行）首席執行官亞當·艾普爾加思事後回憶說。
這一(yī)天，次貸危機的陰雲籠罩在大(dà)西洋兩岸：法國巴黎銀行宣布暫停旗下(xià)三隻涉足美國房貸業務的基金交易；華爾街股市開(kāi)盤暴跌，道瓊斯指數創下(xià)年内第二大(dà)跌幅；歐洲央行緊急宣布向銀行業注入近千億歐元資(zī)金。
爲進一(yī)步安撫市場，8月10日，西方主要央行自2001年“9·11”事件以來第一(yī)次聯手幹預市場。那一(yī)刻，央行決策者們意識到，發源于美國的次級抵押貸款問題或許具有全球“傳染性”。但他們當時尚未意識到的是，即将到來的是一(yī)場自1929年“大(dà)蕭條”以來最爲嚴重的國際金融危機。
次貸危機：不是一(yī)場而是一(yī)串危機
8月9日，作爲“世界改變的一(yī)天”的真正意義，是在一(yī)年多以後美國投行雷曼兄弟(dì)破産後才被人們真正開(kāi)始理解的。
在十年前的那個夏天，人們或許以爲，次貸危機不過是一(yī)場嚴重的行業性危機。2007年4月2日，美國第二大(dà)次貸提供商(shāng)新世紀金融集團正式提交破産申請；2007年6月，始建于1923年的美國第五大(dà)投資(zī)銀行貝爾斯登旗下(xià)兩隻基金因次貸産品出現嚴重虧損，爲貝爾斯登最終倒下(xià)埋下(xià)伏筆。
市場一(yī)廂情願地相信，次貸危機的小(xiǎo)浪掀不翻金融巨頭的大(dà)船。雖然危機信号逐步升級，但盲目樂觀的投資(zī)者還是推動紐約股市叠創新高：7月19日道瓊斯指數首次站上14000點大(dà)關；雖然在8月遭遇暴跌，但到10月時道指再次站上14000點。
此後，危機開(kāi)始逐步展露出“猙獰”全貌：次貸危機、股市危機、銀行危機、彙率危機、經濟危機、債務危機、監管危機、治理危機……一(yī)連串危機如多米諾骨牌般接連倒下(xià)，并最終升級爲“大(dà)蕭條”以來最嚴重的金融危機。
今非昔比的金融安全網
十年間，全球各國已攜手編織了防範危機的多層次金融安全網，抗風險能力的确已大(dà)爲提升。
危機的始作俑者美國銀行業已基本恢複健康。據彭博社統計，美國最大(dà)的十家銀行二季度盈利高達300億美元，隻比2007年二季度的曆史最高紀錄少幾億美元。
自2008年以來，美聯儲每年都對具有系統重要性的大(dà)銀行進行壓力測試。在今年6月底進行的最新測試中(zhōng)，占美國銀行總資(zī)産75%的34家大(dà)銀行全部達标，即在假設的極端不利經濟環境下(xià)，這些銀行也擁有充足資(zī)本來抵禦風險。
來自監管者的巨額罰單也令金融機構行爲模式有所改變，抑制了其開(kāi)發高風險業務的沖動。據英國《金融時報》統計，次貸危機之後金融機構支付的罰金總額已高達1501億美元，并仍在持續上升中(zhōng)。
在監管層面，各國和全球的金融防火(huǒ)牆也不斷完善。美國《多德－弗蘭克法案》全面強化了金融監管，2010年出台的《巴塞爾協議III》也成爲後危機時代全球主要經濟體(tǐ)共同制定和落實的全球金融監管新标準。此外(wài)，二十國集團峰會等全球政策協調和對話(huà)機制也爲金融穩定提供了額外(wài)保障。
“這次有所不同”是否真實可信我(wǒ)希望在我(wǒ)們有生(shēng)之年不會重演類似于2008年的金融危機，我(wǒ)也不認爲我(wǒ)們會遇到。”美聯儲主席耶倫不久前如此說道。
在遭遇新危機之前，人們總是傾向于認爲“這次有所不同”。但其實金融危機周而複始地發生(shēng)，每一(yī)次本質上都大(dà)同小(xiǎo)異。這是哈佛大(dà)學教授卡門·萊因哈特和肯尼思·羅格夫在其著作《這次不一(yī)樣：八百年金融危機史》中(zhōng)得出的結論。
和十年前相比，眼下(xià)似乎并沒有顯著的金融危機風險源。但正如在2007年時人們無法逆料次貸危機會引發國際金融危機一(yī)樣，新的風險點總可能不期而遇地出現。
美國智庫彼得森(sēn)國際經濟研究所資(zī)深研究員(yuán)雅各布·柯克加德說，美國不會出現2008年那樣嚴重的金融危機，但今後的金融危機可能是其他形式。美聯儲副主席費(fèi)希爾認爲，銀行業監管已經得到強化，但非銀行金融機構的監管仍付諸阙如，對于非銀行機構和銀行機構之間複雜(zá)的關系，監管者也仍是一(yī)頭霧水。
此外(wài)，更值得擔心的是，在收緊金融監管十年之後，美國新任總統特朗普多次承諾，将推動放(fàng)松金融監管。他的這一(yī)主張得到了華爾街的熱烈響應，也意味着在管制和自由化之間，曆史的鍾擺重新開(kāi)始擺向後者。
“曆史上唯一(yī)一(yī)個沒有反複發生(shēng)金融危機的現代資(zī)本主義時期，是"大(dà)蕭條"之後世界主要國家實行強力金融管制的短暫時期。”諾貝爾獎得主、哥倫比亞大(dà)學經濟學教授約瑟夫·施蒂格利茨說。這一(yī)具有諷刺意味的事實說明，伴随西方國家金融和經濟的發展，危機意識始終是不容忽視的問題。
