正虹科技(000702，SZ)是中(zhōng)國飼料行業最早進行改制上市的企業，在股權結構上，湖南(nán)省嶽陽市屈原農墾集團公司(以下(xià)簡稱屈原農墾集團)一(yī)股獨大(dà)。因曆史遺留問題，正虹科技近年的發展受不良資(zī)産拖累嚴重。

　  　 在各地國企混改風起雲湧的當下(xià)，正虹科技憑借資(zī)産相對幹淨、市值不高的殼資(zī)源，一(yī)度被投資(zī)者寄予重組的厚望，不過在傳聞數度傳出之後，依然無兌現迹象，重組預期逐漸降低。

　　   7月28日，嶽陽市金融辦工(gōng)作人員(yuán)表示：“嶽陽市金融辦對正虹科技的發展比較關注，我(wǒ)們金融辦也爲該公司提供過一(yī)些發展的方案和建議，但是都沒有被公司的董事會采納。”

　　   屈原農墾集團一(yī)股獨大(dà)

　　   正虹科技的前身是成立于1986年的國營屈原農場飼料廠，1994年更名爲湖南(nán)正虹飼料廠，經濟性質爲國營。1994年，經嶽陽市政府批準，屈原農墾集團成立。公司股票(piào)于1997年3月18日在深交所挂牌交易。

　  　截至今年一(yī)季度末，第一(yī)大(dà)股東屈原農墾公司持有6702萬股，占總股本的25.13%，與第二大(dà)股東“嘉實資(zī)管-浦發銀行-嘉實資(zī)本-浦發青島-浦銀嘉實藍(lán)海2号資(zī)産管理計劃”的1.92%相比，相差23.21%。

　　 但是，由于上市時改制不徹底，造成一(yī)些曆史遺留問題。

　      去(qù)年6月，嶽陽市金融辦對市政協七屆四次會議第039号提案的答複中(zhōng)也指出，原國有企業員(yuán)工(gōng)身份未置換，每年僅這些人員(yuán)包袱約需額外(wài)支出210萬元。投資(zī)建設的屠宰加工(gōng)企業正虹海原，自投産後一(yī)直虧損，加上在幫助政府處理曆史遺留問題購入的嶽陽市正飛飼料有限公司(以下(xià)簡稱正飛飼料)和嶽陽湘城置業有限公司(以下(xià)簡稱湘城置業)，這三塊不良資(zī)産每年虧損約1050萬元左右。

　　  查閱年報發現，正飛飼料主要從事飼料的生(shēng)産和銷售，目前由正虹科技100%持有，去(qù)年營業收入爲4793萬元，淨利潤爲虧損98萬元。同期湘城置業的營業收入爲186萬元，淨利潤虧損99萬元。而湘城置業目前爲正虹科技旗下(xià)從事飼料、飼料添加劑倉儲、中(zhōng)轉、銷售、房地産綜合開(kāi)發的全資(zī)子公司。

　　 嶽陽市金融辦稱，公司經營層急切想要加快處置不良資(zī)産，以便集中(zhōng)資(zī)源回歸尚有一(yī)定優勢的豬飼料主業，然而大(dà)股東基于各種擔憂，難下(xià)決斷。

　　 股權改制尚無進展

　　 在國企改革的浪潮之下(xià)，主業低迷的正虹科技一(yī)度被投資(zī)者寄予重組的厚望，但目前尚未看到實質進展。

　　 嶽陽市金融辦在上述文件中(zhōng)表示，近幾年來花費(fèi)大(dà)量的精力引導正虹科技對其進行系列資(zī)本運作，以改善股權結構，盤活資(zī)産提高盈利水平，并設計多種改革方案，包括引進戰略投資(zī)者、放(fàng)棄國有控股、出讓殼資(zī)源等，但最終所有方案都未得到正虹董事會的一(yī)緻通過。

　　上述嶽陽市金融辦工(gōng)作人員(yuán)表示：“正虹科技作爲一(yī)家上市公司，是獨立的企業法人，自主經營、自負盈虧，自我(wǒ)約束、自我(wǒ)發展，是獨立的市場主體(tǐ)，我(wǒ)辦雖然是上市公司的協調部門，但是我(wǒ)們沒有權限幹涉企業的經營行爲。”

　 “要把握機遇加快引進戰略投資(zī)，徹底完成正虹的國企混合所有制改革工(gōng)作，使其真正完成向現代化企業的蛻變。”嶽陽市金融辦在文件中(zhōng)稱。

　　 經濟學家宋清輝說，國企賣殼與資(zī)本市場常見的重大(dà)資(zī)産重組的形式有較大(dà)的區别：國企賣殼一(yī)般是先将控股權出讓給市場，然後再由民營資(zī)本等第三方通過市場化的手段進行重組，這樣做會讓交易效率大(dà)大(dà)提高，因此國有控股的殼資(zī)源向來也是非常受資(zī)本市場青睐。

　　 前海開(kāi)源基金董事總經理楊德龍則向記者表示，現在借殼上市門檻較高，借殼上市的企業數量和以前相比大(dà)大(dà)下(xià)降，所以殼資(zī)源的價格也出現下(xià)降。

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