曾因抵觸“同股不同權”架構而将阿裏巴巴拒之門外(wài)的香港市場，在四年後對這項制度的态度發生(shēng)了颠覆式扭轉。

　　港交所早前曾對設立創新闆和改革創業闆向市場展開(kāi)爲期兩個月的咨詢，該咨詢于2017年8月18日結束。當天，香港證監會主席唐家成表态稱，支持本次改革。

　　香港财政司司長陳茂波在咨詢結束前公開(kāi)表示，香港市場容納“同股不同權”等特殊結構的公司是有必要的，并強調對市場意見持開(kāi)放(fàng)性态度。

　　港交所行政總裁李小(xiǎo)加早前曾表示，在兩項咨詢結束後，港交所需要1至3個月的時間整理收集到的反饋，形成咨詢結論。如果咨詢通過，後續将就詳細的執行條款，啓動第二輪市場咨詢。

　　李小(xiǎo)加表示，希望在2018年上半年啓動改革。

　　此次改革的重點是，“同股不同權”的公司将放(fàng)在新設的創新闆，并且針對的是“新經濟”，而不是傳統經濟。

　　李小(xiǎo)加指出，目前香港的上市架構并沒有廣泛照顧到新經濟類公司，創新闆咨詢文件就是要解決這個問題，以期吸引代表新經濟的公司來港上市。

　　現在的港交所不允許沒有盈利的企業、雙重股權架構企業，以及作爲第二上市地的企業在香港市場上市。2013年，阿裏巴巴曾想以AB股形式赴港上市，但當時的香港市場對此有所抵觸，經過一(yī)段時間的博弈後，2013年10月，阿裏巴巴宣布放(fàng)棄赴香港上市，轉而投奔美國市場。

　　所謂的AB股，也就是“同股不同權”的股權架構，指的是公司股票(piào)分(fēn)高、低投票(piào)權兩種股票(piào)，高投票(piào)權的股票(piào)每股有2票(piào)至10票(piào)的投票(piào)權，稱爲B類股，一(yī)股一(yī)票(piào)甚至沒有投票(piào)權的稱爲A類股，高投票(piào)權股一(yī)般由管理層持有。作爲補償，高投票(piào)權的股票(piào)一(yī)般流通性較差，一(yī)旦流通出售，就會從B類股轉爲A類股。

　　在香港青睐“同股同權”的股權架構下(xià)碰壁的公司，後來很多都轉投美國幾大(dà)交易所的懷抱。港交所在此前的咨詢文件中(zhōng)表示，香港市場存在不足，使得很多内地新經濟行業及其他高增長型公司選擇到其他市場上市。

　　根據港交所發布的統計報告，目前有116 家内地公司在美國作第一(yī)上市，33 家采用了不同投票(piào)權架構，市值高達 5610 億美元，占所有美國上市内地公司市值的84%。其中(zhōng)18 家市值占比達84%，均爲科技公司。

　　過去(qù)十年中(zhōng)，在香港上市的新經濟行業公司僅占香港總市值的3%，而在納斯達克該比例達到60%，紐約交易所達到47%，倫敦交易所達到14%。

　　根據港交所在咨詢文件中(zhōng)披露的數據，目前金融和地産上市公司合計占香港市場總市值的44%。

　　野村(cūn)中(zhōng)國股票(piào)研究部主管及大(dà)中(zhōng)華區首席股票(piào)策略師劉鳴镝認爲，港交所設立創新闆，允許“同股不同權”的想法是港交所與時俱進的表現。

　　劉鳴镝指出，創新闆的設置或将幫助港股市場吸引更多類型的發行人，有助于改善上市公司行業集中(zhōng)在金融和地産的現狀。